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1路波音绝对破坏空中客车

1路波音绝对破坏空中客车

波音( )和空中客车公司( )共同主导全球商用喷气机市场。 在他们之间,他们将在2018年交付1,600多架商用飞机。没有其他公司可能提供100架。

这篇文章最初在The Motley Fool中。

关于哪个航空巨头拥有更好的车型阵容和最佳的未来销售前景,还有很多空间可以争论。 近年来,空中客车公司倾向于收集更多的飞机订单(尽管波音公司准备 )。 因此,空中客车的订单积压量大于其美国竞争对手。

然而,就盈利能力和现金流而言,波音公司在空中客车方面领先一步。 两家公司最近发布的第三季度财报显示,空中客车公司仍在努力将强劲的订单活动转化为巨额利润。

波音飞得比以往任何时候都高

上个季度,由于发动机生产延迟导致737 MAX交付中断,波音公司面临着诸多挑战。 因此,核心营业收入从一年前的23亿美元下滑至19亿美元。 尽管如此,上季度自由现金流增长了37%,达到41亿美元,核心营业收入在年初至今仍然增长了8%。

波音预计将在第四季度赶上飞机交付。 因此,今年仍将以810至815的交付量结束。

与此同时,该飞机制造商针对几个关键财务指标 。 它现在预测每股核心收益在14.90美元至15.10美元之间,这意味着净利润将近90亿美元。 自由现金流量有望达到130亿美元,高于去年的116亿美元和前一年的79亿美元。

空客的另一个故事

与2017年相比,空中客车2018年的盈利能力显着提升,但仍远远落后于波音。 今年前9个月,空中客车调整后的营业利润翻了一倍多,达到27亿欧元(31亿美元) - 不到波音公司68亿美元核心营业利润的一半。

在考虑自由现金流时,表现的差异更加明显。 年初至今,空中客车的自由现金流急剧下降。 预计全年的自由现金流(不包括并购活动和客户融资)将低于29.5亿欧元(33.6亿美元),而波音为130亿美元以上。

公平地说,虽然波音和空中客车在商用飞机生产方面处于领先地位,但波音公司拥有更大的防务业务。 但即使相对于波音公司调整其较小的尺寸,空中客车的利润也大大降低。

是什么导致了这种差异?

波音公司卓越的盈利能力和现金流的一些原因很容易确定。 例如,空中客车公司仍在加速生产A350宽体和从庞巴迪收购的新A220窄体计划。 全新的飞机类型最初生产的利润往往较低,但成本随着时间的推移而下降。

此外,新款A321neo(空中客车广受欢迎的A320系列的另一款产品)的生产今年也遇到了一些障碍。 转向更灵活的客舱配置增加了生产过程的复杂性,可能会增加成本。

零部件供应商的问题也阻碍了空客A330neo和A350宽体的生产,而波音公司的宽体产量已经相对于最近的全球供应链问题而受到影响。 (两家公司都面临着单通道喷气机的发动机生产延迟。)总而言之,供应链和工业问题使得空中客车公司无法错过其2018年800架商用喷气机的交付目标。

另一种可能性是空中客车公司提供比波音 。 虽然空客和波音自豪地宣布他们收到的每一个主要飞机订单,但每笔交易的定价仍然是一个严密保密的秘密。 根据两家航空巨头的相对盈利能力,空客在过去十年中的市场份额增长可能会带来很高的成本。

当空中客车提高其新型喷气机型号的产量时,它的盈利能力肯定会提升到与波音公司日常实现的水平相当的水平。 但是,直到空中客车公司在这个方向上取得更多进展,投资者可能更好地坚持使用成熟的自动取款机:波音公司。

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